茅台消费品为什么市值会过万亿，究竟是靠什么估算的「茅台成交额破240亿是真的吗」

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茅台消费品为什么市值会过万亿，究竟是靠什么估算的

茅台可谓是中国当之无愧的“神酒”，也是中国的最大的奢侈品，截止我写这篇文章的时候，茅台的股价已经无限接近1200元/股。

通过公告来看，茅台将在今晚公布三季报，看前两两个季度的业绩增速，茅台的确很强，随着前期电商销售的开启（天猫、苏宁），1499元/瓶的飞天茅台秒秒钟售罄，于是我就在想，谁说中国消费者无法消费奢侈品的？

茅台的实质在前期突破万亿，按照现目前最新的市值排名来看，贵州茅台已经排在了第三名，超过了建行、农行、中石油，甚至连五粮液都已经无限接近国内上市公司市值前十，排在第11位，那么茅台是怎么估算的？

茅台现价我们按照1199元/股计算，茅台的总股本为12.6亿，那么茅台的市值就是1199*12.6=15107.4亿，已经远超万亿了，前段时间我们在文章中对茅台进行了估值，今天从几个数据分享一下。

对于茅台的估值，我提几条茅台的经营情况，一家产酒的公司，净利润同比增长率超过20%；净利润240亿以上；毛利率超过90%以上；账面资金超过1000亿，股东权益比例高达72%，还有什么？我不想在列举了……

那么请问，这样一个有业绩、有品牌、有渠道、有护城河、有长赛道的公司不涨，那应该什么公司涨？或者说站在投资者的角度，就允许妖股天天涨停，不允许有业绩的好公司长牛？这个逻辑怕是说不过去，区别在于你不愿意买长牛，而只愿意买天天10%的股票而已，你说呢？

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过万亿的市值在A股是排名前十的地位，能够站在这个市值的>职位/span>，是需要有几个条件的，首先是所在的产业的空间足够的大，千亿万亿空间；其次是行业集中度，如果所在行业是万亿的空间，那么该公司可以集中度差一点，每一家都有不错的市值，比如房地产行业就是一个典型的产业规模庞大（2018年商品房销售金额15万亿），但是集中度非常低，销售额最高的碧桂园也不过七千多亿销售额，如果单算权益销售额还要低，所以在房地产领域即便是行业龙头也不过占比5%；如果是千亿、百亿市值的产业空间，那么集中度就要高一点，这个领域就是白酒这种消费领域、或者是酱油；

1、白酒行业是千亿市值的>财产/strong>

白酒是一个典型的消费市场领域，白酒在中国的文化中有着重要的地位，李白诗仙对酒更是爱不释手，“莫使金樽空对月、将进酒杯莫停、会须一饮三百杯”，“古来圣贤皆寂寞，惟有饮者留其名”更是把“酒”拔高到前所未有的高度。

哪怕是在2000多年前的三国时代，曹操就有了“对酒当歌，人生几何！何以解忧，唯有杜康”的感叹！酒的地位在我们的文化中源远流长，而其中尤以白酒为醉，白酒是中国文化的一部分，成为了生活中的一部分，发展到今日也自然成了生活的一项必须品！

2018年规模以上企业的酿酒企业就有2546家，行业销售收入合计8122亿元，同比增长10%，平均每家企业的销售收入也才3.2亿元。净利润合计1476亿元，同比增长24%。净利润的增幅比销售收入的增幅高了14个百分点，说明涨价了。

而在2546家酿酒企业中有白酒企业1445家，占酿酒企业的总比例为56.8%；白酒企业销售收入为5363亿元，占酿酒行业的比例为66%；而白酒企业的净利润合计为1250亿元，占酿酒行业的比例为85%。白酒企业以56.8%的企业数量、66%的行业销售收入，占据了85%的净利润。

总结：白酒行业或者说酿酒行业是一个千亿市场的行业，未来几年也将突破万亿市场，只要龙头企业的集中度足够高，那么其市值也必然是千亿乃至万亿的。

2、茅台的市场占有率高尤其是净利润

茅台2018年的销售额是771亿元，占整个酿酒行业的销售额比重是9.5%，从销售额来看，茅台占据了整个酿酒行业的比重是9.5%。如果单看白酒行业，茅台的营收占据了整个行业的比重是14.4%。

但是我们知道茅台是白酒行业的“头牌”，是头牌就有品牌溢价，有品牌溢价往往意味着利润率最高，茅台的毛利润率常年维持在90%以上，净利润率自然也是非常高的，常年维持净利润率在50%以上。

茅台2018年的净利润是352亿元，而2018年酿酒行业的规模以上企业的净利润总额是1476亿元，茅台的净利润占了酿酒行业的23.8%；而在白酒细分领域，茅台的净利润占比为28%。

茅台在在白酒领域占据了14.4%的销售比重，28%的净利润，整个集中度也算是比价高了。所以茅台的市值也是千亿乃至万亿级别的。

3、茅台的业绩配得上当前的市值

前文已经把白酒行业的文化属性、行业的产值都进行了简单的分析，具体到茅台这家企业的市值，市值和业绩是需要搭配的。

茅台的营收虽然没有千亿，2018年营收只有771亿元，但是净利润率足够高，可以说是A股市场净利润最高的企业了，2018年的净利润是352亿元。这个净利润的绝对值规模在A股市场也能排名到第17位，剩余的16家企业基本都是银行。

看一家企业的市值，首先要看他的营收规模和净利润规模，其次就看其成长性，因为成长性决定了他的估值水平，同样352亿元的净利润，如果一家企业的成长性是5%，而一家企业的成长性是30%，那么估值是天壤之别的，按照PEG的估值水平，一般来说估值大致和成长性是同等的，比如20%的成长性，那么就20倍的市盈率，30%的成长性就是30倍的估值；如果是个位数的成长性，那么其估值也基本是10倍左右。

茅台的成长性是30%，而茅台当前的滚动市盈率是38倍，这是历史最高价的阶段；中国平安的成长性是20%，其滚动市盈率是11倍；上汽集团的成长性是5%，其滚动市盈率是9倍。

总结：茅台的估值超过万亿，这是有有行业基础和业绩基础的，资本市场对这种企业的估值不会太非理性，是理性为主的。

全球最贵股票诞生，每股价格30万美元，这是什么公司的股票

更正一下，伯克希尔股价不是全世界最高！

智利最主要的证券交易所Bolsa de Comercio de Santiago的每股股价高达250万美元，而阿根廷主要证券交易所Mercado de Valores Buenos Aires SA的每股股价也有210万美元之巨。

所以，伯克希尔的股价世界第三！

为什么伯克希尔股价如此之高呢？很简单，因为股数少！

伯克希尔公司本身实力雄厚。2016年，伯克希尔营收2236亿美元（按营收美国第二大公司），利润240亿美元（利润美国公司第三多），现在市值达到4900亿美元（世界第六）！但是，如此强大的一个公司，股票总股本只有164万股，所以，才导致每股300000美元！如果伯克希尔股数是16.4亿股，那么股价就变成300美元/股了！同样的，上面那两个股价在伯克希尔之上的公司，也是因为股票数量太少而已！

放在A股市场，茅台股价为什么高（绝对价格），也是这个道理，茅台股数只有12.56亿股，所以股价才超过680元/股，如果股数是125.6亿股的话，就是68元/股了！

相反，为什么中国的银行股股价低呢（再次强调，说的是绝对价格，不是估值高低），是因为股数很多啊！工商银行股数3564亿股，如果像美国的银行那样，只有几十亿股的话（比如富国银行49.5亿股），那工商银行的股价就超过400元/股了!

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